國外疫情繼續蔓延，歐美股市和原油暴跌，但螺紋鋼價(jià)格卻非常堅挺，被市場(chǎng)賦予“螺紋金”的稱(chēng)號。主要原因是螺紋進(jìn)出口占消費比重較小，價(jià)格漲跌主要取決于國內宏觀(guān)環(huán)境和供需狀況。3月13日，螺紋鋼05合約基差8元/噸，16日基差擴大至117元/噸，
無(wú)縫管市場(chǎng)比較關(guān)注期貨接近平水后，鋼價(jià)將何去何從？為此筆者對歷年螺紋05和10合約3月中旬接近平水或升水合約的基差走勢進(jìn)行了分析研究。
核心觀(guān)點(diǎn)
螺紋鋼期貨上市以來(lái)，3月中旬接近平水或升水的螺紋05和10合約基差隨后兩個(gè)月均走強，后期現貨將強于期貨。自2016年鋼鐵供給側改革以來(lái)，鋼廠(chǎng)利潤大幅增加，資產(chǎn)負債表持續修復，雖目前鋼廠(chǎng)庫存銷(xiāo)售壓力非常大，資金周轉面臨一定壓力，但尚未達到急需采取降價(jià)銷(xiāo)售以緩解資金周轉的地步，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿較強。政策逆周期調節加強預期較高，貿易商虧損出貨意愿偏低，挺價(jià)意愿較高。目前建材消費大幅增加，建筑工地復工仍有空間，為按期完成工期或盡量少延后工期，建筑工地必將采取趕工措施，而且今年消費旺季將主要體現在4月和5月，消費仍有增長(cháng)空間。漲價(jià)去庫概率較大。電爐虧損產(chǎn)能利用率較低，若
無(wú)縫管鋼價(jià)大漲，電爐利潤修復產(chǎn)量釋放將使供給端壓力加大。同時(shí)螺紋鋼坯價(jià)差高位，盤(pán)面壓力增加。因此綜合來(lái)看，后期鋼價(jià)將上漲，但空間將受到限制。
單邊策略：螺紋鋼2010合約仍可輕倉試多關(guān)注3700—3800的壓力位。
期現策略：做多基差策略，買(mǎi)現貨空期貨。
套利策略：螺紋10-01正套：1.四季度仍有3862萬(wàn)噸的鋼鐵置換產(chǎn)能投產(chǎn)，01合約
無(wú)縫管供給壓力大于10合約。2.逆周期調節主要受益合約為2010合約。3.螺紋10為消費旺季合約而01為淡季合約。推薦螺紋10—01正套投資策略。
